УДК 339.74:330.35

МОНЕТАРНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА

Султанов Зубайдулло

Доктор экономических наук,

профессор кафедры финансов и кредита

Российско-Таджикский (Славянский) университет

734025, Республика Таджикистан, Душанбе, ул. М. Турсунзаде, 30

Тел.: (+992 37) 227 54 59; (+992) 93 520 28 70 (м.)

Шодиева Заррина Нозимджоновна

Кандидат экономических наук,

доцент кафедры финансов и кредита

Российско-Таджикский (Славянский) университет

734025, Республика Таджикистан, Душанбе, ул. М. Турсунзаде, 30

Тел.: (+992) 888 88 03 30 (м.)

zarisha@mail.ru

В статье рассмотрены вопросы использования монетарных инструментов регулирования социально-экономических процессов, их роль в обеспечении экономического роста и достижении стратегических целей государства.

Эффективное использование монетарных инструментов обеспечивает ускорение кругооборота средств, бесперебойное товарно-денежное обращение, умеренность потребительских цен, устойчивость покупательной способности национальной валюты.

Важнейшим монетарным механизмом регулирования экономического роста в Республике Таджикистан и обеспечения равновесия между товарной и денежной массами является эмиссия денег Национальным банком Таджикистана с учетом суммы товарных цен на рынке и скорости оборота денег в течение года.

В статье проанализирована динамика денежной массы в целом и ее агрегатов, скорость оборота денег в разрезе денежных агрегатов, динамика и структура выданных кредитов отечественными банками в период 2012-2018 гг., взаимосвязь между темпами роста денежной массы и валовым внутренним продуктом и т.д.

Особое внимание уделено роли монетарных инструментов в обеспечении стабильности цен на товары и услуги, устойчивости курса национальной валюты, анализу внешнеторгового оборота республики, последствиям превышения импорта товаров и услуг над их экспортом, результативности использования Национальным банком Таджикистана монетарных инструментов. Обосновывается, что одной из задач монетарной политики регулятора является обеспечение национальной экономики ссудным капиталом и регулирование денежного обращения. Жесткий контроль объема денежной массы и регулирования темпов прироста денежной базы со стороны Национального банка в качестве промежуточного оперативного индикатора монетарной политики создало предпосылки для формирования в республике относительно низкого уровня инфляции. С другой стороны, ограничения денежной массы с использованием установления высокой ставки рефинансирования и нормы обязательного резервирования может привести к разрыву между реальным и финансовым секторами экономики. В основу всех экономических реформ и использования монетарных инструментов должен быть заложен экономический рост.

Ключевые слова: экономический рост; экономическое развитие; монетарные инструменты; рефинансирование; кредитование; банки.

Литература

1.    Азизбоев Р.А. Роль инструментов денежно-кредитного регулирования в обеспечении экономического роста: автореф. дис… канд. экон. наук: 08.00.10 / Азизбоев Равшан Абдурахманович. – Душанбе, 2020. – 30с.

2.    Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. – М.: ЭКМО, 2009. – 520 с.

3.    Долан Эд.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. –СПб.: Санкт-Петербург. Оркестр, 1991. – 420 с.

4.    Жарковская Е.П. Банковское дело. – М.: ОМЕГА-Л, 2007. – 476 с.

5.    Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ. – М.: Контур, 1998. – 450 с.

6.    Султанов З.С. Вопросы оценки и управления банковскими рисками // Вестник университета (Российско-Таджикский (Славянский) университет). –Душанбе: РТСУ, 2020. – №1(69). –С.9-16.

MONETARY TOOLS FOR ECONOMIC GROWTH REGULATION

Sultanov Zubaidullo

Doctor of Economics,

professor of the chair of finance and credit

Russian-Tajik (Slavonic) university

734025, Republic of Tajikistan, Dushanbe, M. Tursunzade, 30

Ph.: (+992 37) 227 54 59; (+992) 93 520 28 70 (m.)

Shodieva Zarrina Nozimjonovna

Candidate of economic sciences,

associate professor of the chair of finance and credit

Russian-Tajik (Slavonic) university

734025, Republic of Tajikistan, Dushanbe, M. Tursunzade, 30

Ph.: (+992) 888 88 03 30 (m.)

zarisha@mail.ru

The article deals with the use of monetary instruments for regulating socio-economic processes, their role in ensuring economic growth and achieving the strategic goals of the state.

The effective use of monetary instruments ensures the acceleration of the circulation of funds, uninterrupted commodity-money circulation, moderate consumer prices, and the stability of the purchasing power of the national currency.

The most important monetary mechanism for regulating economic growth in the Republic of Tajikistan and ensuring a balance between commodity and money supply is the emission of money by the National Bank of Tajikistan, taking into account the sum of commodity prices in the market and the speed of money turnover during the year.

In the article, the dynamics of the money supply as a whole and its aggregates, the rate of money turnover in the context of monetary aggregates, the dynamics and structure of loans issued by domestic banks in the period 2012-2018 are analyzed, as well as the relationship between the growth rate of the money supply and the gross domestic product, etc.

Particular attention is paid to the role of monetary instruments in ensuring the stability of prices for goods and services, the stability of the national currency exchange rate, the analysis of the republic's foreign trade turnover, the consequences of the excess of imports of goods and services over their exports, the effectiveness of the use of monetary instruments by the National Bank of Tajikistan. It is substantiated that one of the tasks of the monetary policy of the regulator is to provide the national economy with loan capital and to regulate monetary circulation. Strict control of the money supply and regulation of the growth rate of the monetary base by the National Bank as an intermediate operational indicator of monetary policy created the preconditions for the formation of a relatively low inflation rate in the republic. On the other hand, the restriction of the money supply using the establishment of a high refinancing rate and the reserve requirement may lead to a gap between the real and financial sectors of the economy. All economic reforms and the use of monetary instruments must be based on economic growth.

Keywords: economic growth; economic development; monetary instruments; refinancing; reservation rates; lending; banks; risks; regulation; liquidity; stability.

References

1.      Azizboev R.A. The role of monetary regulation instruments in ensuring economic growth: author. dis ... cand. econom. sciences: 08.00.10 / Azizboev Ravshan Abdurahmanovich. – Dushanbe, 2020. – 30 p.

2.      Galitskaya S.V. Money. Credit. Finance. – M.: EKMO, 2009. – 520 p.

3.      Dolan Ed.J. Money, banking and monetary policy. –SPb.: Saint Petersburg. Orchestra, 1991. – 420p.

4.      Zharkovskaya E.P. Banking. – M.: OMEGA-L, 2007. – 476 p.

5.      Semenyuta O.G. Money, credit, banks in the Russian Federation. – M.: Kontur, 1998. – 450 p.

6. Sultanov Z.S. Issues of assessment and management of banking risks // Bulletin of the university (Russian-Tajik (Slavonic) university). –Dushanbe: RTSU, 2020. – №1 (69). –P.9-16.